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　　来源： 金融投资报

　　4月8日
，多个“金价”相关话题登上热搜 。消息面上，7日早间 ，现货黄金跌幅扩大
，日内大跌2%，报2977.68美元/盎司
。纽约期金报2996美元/盎司。这是现货黄金自3月21日以来首次跌破3000美元/盎司 。4月8日 ，黄金费用 抬头，比较高 3015美元/盎司
，截至4月8日下午记者发稿，报3006美元/盎司
。

　　受世界 金价影响 ，周大福 、老凤祥
、周生生等品牌7日集体下调足金首饰报价
，单日跌幅约1.5%。8日随着世界 市场回暖，零售金价同步回升 ，涨幅介于0.5%—1.5%之间 。当前金价波动剧烈
，现在是入手黄金的好时机吗？

　　消费者在金店选购首饰

　　01

　　“打金经济 ”登上热搜

　　从消费端来看
，每克黄金饰品费用 下跌超过了40元
。北京时间4月7日，周生生金饰费用 为912元/克 ，较4月3日高点下跌46元/克；老庙黄金金饰费用 为918元/克
，较4月3日高点下跌43元/克；周大福金饰费用 为918元/克，较4月3日高点下跌44元/克。4月8日 ，这些品牌的金饰费用 每克分别上涨5—9元不等，但相比近期高点仍下跌40元左右 。

　　周大生的销售人员告诉金融投资报记者
，春节购金潮过去之后，随着金价的上涨 ，消费者的热情持续降低
，“询问费用 的人不少，但购买的人并不多。
”

　　金融投资报记者发现 ，黄金回收生意却迎来了消费小高峰
。小红书平台上
，“黄金回收今日金价”词条共有231万篇笔记，大批买金人在观望黄金回收费用  ，其中一部分人是在等待出手机会
，另一部分人则是为了省工费，在黄金回收铺以旧换新或者打首饰。

　　成都市太升南路某黄金回收店员工告诉金融投资报记者：“金价上涨后 ，我们的回收业务相对较好
，购买黄金的顾客大多会选取 以旧换新 。店里的打金服务也很受欢迎，有些顾客戴腻了旧款 ，买新的成本又高，打金只用出工费就能换个款式
。 ”

　　金融投资报记者注意到
，自从黄金费用 飙升以来，“打金攻略
”“打金探店”等话题频频登上热搜 ，也带火了打金店的生意。

　　曾在打金店打过镯子的王女士表示：“一些品牌店的工费通常在每克六七十元左右
，但打金店的费用 一般只有其一半左右，而且克数越高 ，收得还越便宜 。 ”在这样的低价之下
，消费者更愿意到打金店打首饰
。

　　但在首饰金价突破900元/克关口后，更具性价比的“居家打金
”模式开始兴起。

　　电商平台的数据显示 ，近一个月来
，“打金工具”“金条DIY ”等关键词搜索量激增 。在小红书上，“居家打黄金”相关笔记已超过1万篇 ，众多用户开始分享自己的打金过程
。

　　以颇受年轻人欢迎的“福字锁
”为例
，一个4.76克的“福字锁”工费为160元，电商平台购买一整套打金模具的费用 在一百元左右 ，“福字锁 ”模具仅需7元，所以
，这样的打金套装便开始在电商平台热销。

　　02

　　产业链企业业绩分化

　　有业内人士表示，随着世界 金价持续在高位运行 ，黄金产业链上下游企业2024年度业绩呈现分化格局 。上游黄金采掘企业普遍收获“量价齐升
”红利
，下游黄金珠宝零售商则面临业绩分水岭
。

　　黄金产业链上游的矿企集体受益于金价上涨，其中一些上市公司2024年归属于上市公司股东的净利润创下新高。

　　年报显示 ，2024年
，紫金矿业实现营业收入3036.40亿元，同比增长3.49%；实现归属于上市公司股东的净利润320.51亿元 ，同比增长51.76% 。公司2024年黄金业务销售收入占营业收入的49.64%。

　　2024年
，赤峰黄金实现营业收入90.26亿元，同比增长24.99%；实现归属于上市公司股东的净利润17.64亿元 ，同比增长119.46%
。公司2024年矿产金收入占营业收入的88.39%。

　　山东黄金2024年实现营收825.18亿元
，同比增加39.21%；实现归母净利润29.52亿元，同比增加26.8% 。

　　相比之下 ，下游黄金珠宝零售企业业绩呈现分化态势
。

　　老凤祥发布的业绩快报显示，2024年
，公司实现营业总收入567.93亿元，同比下滑20.50%；实现归属于上市公司股东的净利润19.50亿元 ，同比下滑11.95%。

　　明牌珠宝预计
，2024年全年实现归属于上市公司股东的净利润为2000万元至3000万元，同比下降81.14%至87.43% 。公司表示 ，报告期内
，珠宝首饰行业发展速度趋缓、市场竞争加剧，公司主营业务收入略有下降 ，盈利有所下降
。

　　年报显示
，2024年，老铺黄金实现销售业绩98亿元 ，同比增长166%；实现净利润14.7亿元
，同比增长254%。

　　有行业分析师指出，随着黄金的金融属性与商品属性的共振加强 ，产业链利润分配格局将持续重构，具备资源储备优势的矿企和拥有品牌溢价能力的零售商有望形成“双轮驱动”
，而产品同质化严重的中间环节企业或将面临更大的经营压力 。

　　03

　　贵金属市场风险加剧

　　黄金后市如何走？机构观点不一
。华安基金认为，黄金费用 在这两年多以来累计涨幅较大 ，投资者应保持理性投资
，注意黄金费用 短期波动风险。

　　中信证券研报称，综合通胀 、增长
、关税、地缘等多个因素来看 ，当前黄金行情难言结束 。

　　兴业研究发布研报表示
，黄金如期步入盘整，或将迎来增持良机
。研报表示 ，短期内
，美股 、商品暴跌，可能导致黄金阶段性抛售 ，以补充其他资产保证金
，带来相对可观的回撤幅度，投资者关注2880—3000美元/盎司买点。

　　兴业研究认为 ，中期来说，无论是交易衰退还是交易滞胀都利好黄金 。据新华社报道
，如果美国政府借款需求远高于国会预算办公室的预测，美国财政部可能在5月下旬或6月就耗尽资金。为此 ，美国国会可能在此之前提高债务上限
，而今年第二季度和第三季度的金价中枢，可能会随着美国政府的债务扩张而再度上移
。

　　世界黄金协会报告显示 ，尽管黄金费用 上涨可能对金饰需求构成压力
、推动回收金的增长并引发一定的获利了结行为
，但仍有充分的理由相信，黄金投资需求将继续受到地缘政治和地缘经济不确定性、通胀上升 、利率下调预期 ，以及美元走弱等因素的共同支撑。

　　上海黄金交易所则提示风险称
，近期影响市场运行的不确定性因素较多，贵金属费用 持续大幅波动 ，市场风险加剧 。会员单位需提高风险防范意识
，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行；投资者应做好风险防范工作 ，合理控制仓位，理性投资
。